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麒麟啤酒收購Fancl,85.9億人民币花得值嗎?

CBO首頁 | 作者:郭芬 | 來源:化妝品财經在線  2019-08-13  訪問量:166 評論

導讀

​日前,日本啤酒巨頭之一的Kirin Holdings Company, Limited(麒麟啤酒)宣布以1,293億日元(約合人民币85.9億元)的價格,收購日本美容和健康食品公司Fancl Corp. 30.3%的股權,引起了業界不小的震動。但這場看似“意外”的收購案,實則早有“預謀”。

8月6日,日本啤酒制造商麒麟啤酒宣布以1,293億日元(約合人民币85.9億元)的價格,收購日本美容和健康食品公司Fancl Corp.30.3%的股權,同時獲得33.0%的投票權。

 


這種跨界收購讓人震驚,這份交易的收購方對被收購方的市場估值,也令人“匪夷所思”。

 

據Fancl Corp截止3月底的财年财報來看,公司銷售額為1,224億日元(約合人民币81.47億元),營業利潤123億日元(約合人民币8.2億元),交易給予其4,257億日元(約合人民币283.3億元)的估值,相當于近40倍市盈率,較按周三收市價2,991.75億日元(約合人民币199.1億元)的市值高逾四成。

 

在這種交易刺激下,Fancl Corp. 股價周三大漲2.85%,但日本啤酒巨頭股價周三重挫4.99%。

 


麒麟啤酒為何會進行這樣的交易?又為何會在與主業務相差甚遠的領域布局?

 

01

啤酒市場競争激烈,麒麟預轉型健康事業

 

近年來,随着社會健康型生活觀念的興起和啤酒市場的飽和,各啤酒品牌之間的競争也越來越激烈。而針對日益激烈的市場,日本啤酒系市場常年競争激烈的兩大巨頭“朝日集團控股公司”和“麒麟集團控股公司”,早在今年年初就針對未來發展方向提出了戰略規劃,但兩大企業的戰略規劃截然不同。

 

在日本啤酒系飲料市場占有率位居首位的“朝日集團控股公司”得益于收購歐洲的啤酒事業帶來的收益,提出了今後3年積極推進收購海外制造廠的經營計劃,這也是啤酒巨頭們擴大生産的通常做法。而占日本啤酒系飲料市場第二位的“麒麟控股公司”在新的中期經營計劃中表示,要提高消費者健康意識,将健康事業定位為收益支柱,減少推進啤酒事業。

 

據悉,麒麟啤酒2018年收入19,305億日元(約合人民币1282.5億元),營業利潤1,993億日元(約合人民币132.4億元),健康和生化業務去年占比18%。

 

麒麟啤酒社長Yoshinori Isozaki 表示,目前,日本第二大啤酒制造商和Fancl Corp. 遭遇相同的社會老齡化問題。在2027轉型計劃下,麒麟啤酒希望未來其健康和生活闆塊業務可以成為全球領導者,Fancl Corp. 的2030願景下,則希望公司可以發展成一個消費者信賴的全球公司。

 

由此可見,雖然食品飲料和美容兩個行業的聯合讓人感到震驚,但麒麟啤酒的上述交易不能說是“臨時起意”,兩家企業在發展規劃上有着一定程度的不謀而合。而為應對老齡化嚴重的日本乃至亞洲市場麒麟啤酒,投資市場正興起的健康美容行業,也算是為企業長線發展博得一絲先機。

 

02

借助電商渠道,Fancl發力國際美容健康市場

 

作為日本最大及最有規模的無添加護膚及健康食品品牌,Fancl Corp擁有世界尖端的科研和生産技術,研制出有别于一般護膚品并首創“不含防腐劑、化學添加劑的美容及健康食品,避免了一般含防腐劑的護膚品所引起的肌膚問題,穩占世界的無添加領導地位。

 

除了看中Fancl Corp健康美容和食品領域的技術和口碑外,麒麟啤酒似乎也看中了Fancl Corp在中國及國際市場的渠道資源與發展前景。

 

目前,Fancl Corp收入的58%來自化妝品,另外36%的業務來自健康營業産品,直銷和在線渠道收入分占36%和38%,海外業務隻占8%,另外18%來自批發。

 

 

随着健康護膚和養生觀念的年輕化,健康美容市場正在逐漸打開。而口碑不錯、但海外業務隻占8%的Fancl,似乎有着更大的擴張潛力。以中國市場為例,根據Fancl方面統計,2018年4月,到日本購買的化妝品和健康食品的中國遊客,其中有4成購買的是健康食品,比兩年前提高了10%,并且這些遊客回國以後,購買健康食品的意願還在提高。

 

今年,為了更好地打開中國市場,Fancl Corp宣布了它向中國市場引入旗下健康食品的計劃,拟将先借助中國電商渠道,銷售旗下美容類食品,到2020年再全面開始進軍拓展中國市場。目前,Fancl Corp通過和它簽訂有協議的中國國際醫藥衛生公司,正式啟動了跨境電商業務。


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